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来源：表舅是养基大户
今天市场结构极其极其极其分化——创业板大涨一度大涨3% ，刷新2021年底以来的阶段性新高，但股市里超过90%的个股下跌，微盘股和小盘股中证2000领跌 ，下午的走势和昨天几乎一样 ，一泄如注 。
周五加更一下，聊几个大家可能感兴趣的话题 。
分别如下：
1 、截至昨天，大家盈利的情况如何？
2 、如何看待小微盘的大跌？
3、海外局势到底怎么样了？
4 、今天为何创业板 ，如此神勇？
5 、如何看待上证指数跌破4000点？
6、如何看待近期的机构行为？
7 、如何看待阿里和小米的暴跌？
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第一个问题 ，截至昨天，大家盈利的情况如何？
昨天 ，咱们做了个投票 ，合计收到差不多1万张票，从结果显示 ，明确亏钱的比例大概在6成。
按照今天这A+H普跌的行情 ，截至今天，如果你年内还有浮盈，今年战胜全市场6-7成以上的投资者 ，应该问题不大 。
当然 ，核心是不要把短期的盈亏看得太重——正如我们年初说的，燥热的开门红之后 ，指数级别的赔率普遍下降 ，而反过来说，在本轮回调过后 ，才能把后续的胜率和赔率 ，抬升起来 。
怕就怕什么呢？
正如这一轮白银等产品里体现出来的，怕就怕 ，很多人 ，在年初开门红N连阳期间才兴冲冲进来，然后追逐最热 、曲线最陡的板块 ，结果一波回调之后 ，就忍不住割肉，循环往复，最终本金不断地毁灭 ，从此成为了股市的“一生之敌 ”。
第二个问题 ，如何看待小微盘的大跌？
小微盘今天临近中午走了一波反弹，但下午又一泄如注了 ，微盘股跌幅3.7% ，创下25年最大的单日跌幅 。
一个事实是，2025年以来 ，微盘股跌幅最大的12个交易日中 ，本月已经霸占了1/3，其中 ，跌超3%的一共8天 ，包括最近2天，波动率明显放大 。
具体逻辑 ，昨晚聊了 ，《注意小微盘的风险？》。
这并不意味着观点应验了，有多值得欣喜，咱们只是在强调一个朴素的道理——很多时候 ，风险并不是不会释放 ，而是在等待一个trigger。
对于小微盘而言，按照历史规律 ，年内应该会出现一个更好的买点 ，从表韭组合来看，观察到 ，本周初调完仓后 ，基本没有了小盘股相关的持仓 。
但如果没出现呢？
那就等明年呗——在投资中，为了更好的赔率和胜率 ，等待亦是值得的 。
第三个问题 ，海外局势到底怎么样了？
坦率说，不知道。
我即使现在跟踪得很紧 ，可能半天后 ，形势突变，我又从“先知 ”变成了“无知” 。
今天看WSJ的一篇报道，下图 ，说得很形象——“你每晚拿着笔计算 ，哪些设施被击中了，哪些油气已停产 ，等第二天醒来 ，计算就过时了 。 ”
从昨天到今天，国际油价经历了从100美刀出头 ，暴涨到112美刀 ，然后又回到现在的100美刀的过程中，你说这是风险解除了吗？显然不是 ，顶多算是高位震荡。
几个事实 。
其一 ，下图，沙特说如果本轮冲突延续到4月 ，那么油价会顶到180美刀 。
其二 ，下图，我们此前就和大家说过很多次，可以关注阿联酋迪拜原油现货 ，和国际原油期货之间的价差 ，目前两者维持在50美刀左右——这是明晃晃的潜在风险。
其三，从polymarket来看 ，认为能在5月底前结束的押注 ，也已经跌破50%了 。
因此，咱们没有能力、亦无必要 ，去预判地缘的走势 ，核心还是提前的应对 。
为什么在表韭投顾的调仓中，作为跟投人 ，我们观察到 ，其提到要提高反脆弱性资产的比例，从而应对各种不同情境呢？
很简单 ，举例。
情景A：冲突结束 ，好事情，反正贝塔能修复，不至于踏空 。
情景B：油价higher for longer ，打打停停 ，那么，组合里反脆弱的部分 ，能够对冲市场的风险 ，降低组合波动率，让我们有信心拿住 。
至于A和B ，哪个概率大？上面说了 ，没能力、亦无必要，去跟得太紧。
第四个问题 ，今天为何创业板 ，如此神勇？
两个原因。
其一，昨天的OFC会议 ，刺激了光模块 ，这些标的都在创业板 。
其二，马斯克用来助攻了，传 ，马斯克要采购光伏设备 ，因此，光伏 、储能集体暴涨 。
ETF里 ，涨得最猛的 ，恰是创业板新能源ETF华夏（159368），一度飙涨超过6% ，重仓股里 ，10cm的猛将如云。
上述两个创业板的细分板块的大涨，使得创业板几乎虹吸了全市场 ，也创下了21年底以来的新高 。
第五个问题 ，如何看待上证指数跌破4000点？
最近两个交易日，上证指数连续在盘中跌破4000点 ，怎么看？
个人觉得 ，不值一提，没有任何法规说过，上证指数必须要站稳4000点 。
但补充两点。
其一 ，有个比较有意思的点在于 ，昨天，在宽基ETF的净买入排行榜里 ，上证指数相关的ETF ，“竟然 ”获得了9亿的净申购，非常罕见 ，意味着有“投机”的资金 ，认为，4000点以下抄上证指数 ，胜率很高 ，因为早晚会回到4000点以上 。
其二，有人强行把昨天ym的会议 ，和市场联系在一起 ，认为这是维稳的标志，下图 。
不能否认，很多量化的资金 ，大概率扫到了这个信息 ，并以此作为开盘后突击的对象，进行交易。
但是 ，我个人认为这种联系 ，过于牵强附会，因为这个说法 ，是之前就有的 ，并不是市场跌了之后，特意说的 。
市场的风险 ，该出清 ，就得出清，不能用这些措辞 ，麻痹自己 ，强行联想——自己才是自己持仓的第一责任人，如果你买的东西都是高估值 、没基本面的东西，耶稣也救不了你 。
第六个问题 ，如何看待近期的机构行为？
有几个微观事实 ，大家可以参考。
其一，可转债ETF ，昨天转为净流入了 ，这是3月9日以来的首次，今天高价转债一度翻红 ，然后下午又丝滑下跌 。
其二 ，从微观来看，理财资金还在净赎回固收+基金 ，但幅度放缓 ，而保险资金，则开始净买入固收+基金 。
怎么看这些情况？
我个人觉得 ，核心是看资金属性和风险偏好 ，机构也要分类型看。
对长期资金，比如险资而言，当下做出加仓的动作 ，可以理解；
对负债端比较差的 ，不太稳定的资金而言，比如理财 ，为了降低波动率 ，应对不确定性，那么 ，降仓的行为完全可以理解。
因此 ，要不要参考机构的这些行为，完全取决于你资金 ，是否资金期限足够长？能否为了长期的复利、愿意接受短期的不确定性和回撤 。
今天 ，作为跟投人，观察到 ，表韭全球 、表韭量化 、表韭固收加 ，均有发车，其中表韭量化的理由如下，这些措辞 ，大家可以参考 。
第七个问题 ，如何看待阿里和小米的暴跌？
阿里的问题比较简单，跌的是财报 ，今天暴跌了6个多点。
小米跌的是什么呢？
小米开完了发布会 ，利好一堆，按照惯例——资金买预期 ，卖现实 ，在发布会开完后纷纷跑路，昨天 ，小米是南下资金净卖出的第一位 。
我今天看了一个视频 ，如果是自嘲的话，我可以理解 ，如果是认真的话 ，那．．．今天这7cm不冤 。
就聊这么多。