3月20日早盘，A股港股市场延续震荡 ，沪指失守4000点 ，恒指小幅飘绿 。AH创新药板块冲高回落，持续逆市活跃 。
港股信达生物 、百济神州、翰森制药等创新药龙头拉涨逾1%力挺指数，康方生物 、石药集团微跌，100%创新药研发标的——港股通创新药ETF（520880）盘初一度摸高2.28% ，回落后仍维持红盘。
A股制药板块同样逆市飘红 ，创新药概念股信立泰涨超2%，中药龙头东阿阿胶2025年净利润同比增长11.66% ，早盘高开高走涨超7% 。场内唯一表征制药板块表现的药ETF（562050）一度上探1.42% 。
值得一提的是 ，3月18日及19日 ，荣昌生物A股连续刷新历史新高。华泰医药指出，其是自2025年创新药牛市以来第一个新高的创新药主流标的 ，这是一个明显的行业见底信号和标志性事件。
该机构提示 ，近期市场对于ASCO重磅数据关注度大幅提升 。科伦博泰和康方在ASCO的NSCLC数据读出，有可能进一步明确下一代肿瘤治疗的基石将会进阶成为IO双抗+ADC的组合 ，而中国资产将会占据超过一半的市场份额 。
山证医药团队也认为 ，行业或已处于底部，ASCO及三季度的创新药数据将持续读出，而地缘扰动及流动性因素影响有限 ，今年将会迎来创新药板块性行情 ，双抗、ADC、小分子 、平台均有机会。
配置时机上，AH创新药本轮调整已持续两个季度 ，当前位置投资性价比突出 。低位埋伏创新药反攻机遇 ，认准两大利器：
只投创新药，认准港股通创新药ETF（520880） ，100%布局创新药研发类公司 ，前十大权重股占比超七成，龙头属性突出 ，底层资产是港股 ，具备高弹性特征及T+0优势 。
希望降低波动，选药ETF（562050） ，“70%创新药 + 30%中药”的独家配比 ，全市场稀缺标的，兼具创新药高成长及中药高股息，能涨抗跌 ，攻守兼备。
数据来源：中证指数公司 、沪深港交易所等 。机构观点来源：机构观点来源：山证医药20260317《【山证医药】创新药观点更新：双核驱动筑底回升 ，板块性行情可期》 。
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