期货日报
周五，锰硅期货主力合约大涨 ，盘中一度涨逾6% ，但尾盘突然跳水，截至收盘上涨3.46% 。
对于锰硅期价盘中大涨，中原期货铁合金及建材研究员彭博涵告诉期货日报记者 ，主要原因是海外锰矿供应扰动再发酵 。据铁合金在线消息 ，澳洲西北部面临强热带气旋“Narelle ”侵袭。当地气象局预计，“Narelle ”当地时间周五登陆昆士兰州 ，周六晚些时候会穿越格鲁特岛 。截至目前 ，格鲁特岛的GEMCO锰矿暂未发布停产公告，行业预估本周末当地采矿及装运活动将暂停 ，具体供应减量和发运延误时间有待评估 。
“热带气旋预计周末经过澳大利亚锰矿产地格鲁特岛 ，或影响当地锰矿生产。若破坏矿区生产设施，可能会造成供应中断。市场对此提前计价 ，导致锰硅期价盘中大幅上涨 。除此之外 ，南非上调电价也会影响锰矿的生产成本，远月锰矿价格支撑较强 。”方正中期铁合金分析师段智栈说。
看向基本面 ，据彭博涵介绍 ，锰硅供需偏宽松 。供应端，2026年全国计划新增产能超300万吨 。从去年四季度开始，硅锰厂家的开工率不足四成 ，产能明显过剩。需求端 ，粗钢消费跟随房地产行业进入下行周期，锰硅消费难有增量 。但从宏观角度看 ，目前正处于逆全球化周期 ，资源垄断、供应链割裂 、产业转型等因素可能使矿产资源成为大国博弈的筹码和抗通胀资产 。因此，进口依存度高的资源品 ，未来价格中枢上移 、市场波动加剧的概率较高 ，这也是今年锰硅市场表现偏强的原因之一。
值得注意的是，中东地缘冲突升级导致原油价格大幅上涨 ，引发市场对通胀和能源成本上升的担忧 。
“锰矿和煤电成本占锰硅生产成本的60%以上 ，原油价格上涨将推升锰矿的海运成本，从而利多锰硅价格 。 ”彭博涵说。
展望后市 ，彭博涵认为 ，锰硅供需双弱，库存偏高，价格持续反弹势必带动供应增长和机构卖保 ，进而限制反弹高度 ，高位追涨需谨慎 。
“尽管成本支撑较强，但目前锰硅需求并未超预期增长 ，若热带气旋未对GEMCO矿区造成破坏 ，则价格仍有回调的可能 。 ”段智栈说。